随着指数化投资浪潮席卷资本市场，交易型开放式指数基金（ETF）已成为券商竞相布局的核心赛道。上交所、深交所向机构披露的7月券商经纪业务ETF核心数据显示，在市场规模持续扩容、交易活跃度攀升的背景下，行业正呈现“头部固守、中小突围、互联网券商崛起”的多元竞争格局。
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市场活跃度攀升，ETF规模再创新高
7月，沪深两市ETF市场延续高增长态势。截至7月末，沪市基金产品总数达890只，资产管理规模3.43万亿元，其中ETF规模占比超97%，达3.35万亿元，当月成交金额突破5.58万亿元，日均成交2427.91亿元；深市基金产品总数803只，资产管理规模1.27万亿元，ETF规模占比超97%，当月成交金额1.99万亿元。
政策红利持续释放为市场注入动能。新“国九条”明确提出“建立ETF快速审批通道”，推动指数化投资发展。Wind资讯数据显示，截至8月22日，沪深两市ETF总数达1262只，较年初增加223只；资产净值合计4.96万亿元，较年初增长1.23万亿元，市场规模与产品数量“双升”态势显著。
头部券商优势稳固，中小机构差异化突围
在经纪业务成交额方面，头部券商地位难以撼动。7月，上交所ETF成交额（经纪业务）前三名分别为某头部券商A、某头部券商B、某头部券商C，市占率分别为10.8%、10.67%、6.66%，与6月排名一致；深市经纪业务中，某头部券商A、某头部券商B、某头部券商D位列前三。
持有规模方面，头部券商同样领跑。截至7月末，沪市ETF持有规模占比前三为某头部券商D（23.46%）、某头部券商E（17.25%）、某头部券商B（6.71%），前五名合计占比超50%，行业集中度较高。
中小券商则通过差异化策略突围。营业部层面，部分区域性券商表现亮眼：沪市方面，某中型券商上海某营业部以4.89%的成交额占比蝉联榜首；深市个人客户交易金额前30名营业部中，某互联网券商占据9席，而机构客户交易中，头部券商仍占主导，某头部券商A、某头部券商A分别有5家、4家营业部上榜。
交易账户数量方面，头部券商与互联网券商形成两大梯队。7月，沪市经纪业务ETF交易账户占比中，某头部券商A以11.35%居首，某互联网券商以10.26%紧随其后；深市个人客户交易账户前30名营业部中，某互联网券商旗下10家入围，凸显其流量转化优势。
券商加速战略转型，投顾服务成新战场
面对ETF市场的结构性机遇，券商正从产品、服务、技术三端发力。政策层面，业内呼吁优化做市商机制、完善衍生品配套及税收政策，推动社保等长期资金入市。中信证券金融产业首席分析师田良建议，通过创新产品设计、分层投顾服务及低费率工具，构建服务实体经济与国家战略的可持续生态。
券商布局已现端倪。平安证券相关负责人向《证券日报》记者表示，公司正加码ETF投顾业务，通过智能投顾系统帮助投资者一键配置核心资产；某头部券商A则依托研究实力，推出行业主题ETF组合，满足细分市场需求。此外，降低费率、优化交易系统、加强投资者教育成为行业共识。
互联网券商崛起，重塑行业格局
值得注意的是，互联网券商凭借流量与技术优势，在ETF领域快速崛起。以某互联网券商为例，其深市个人客户交易账户数量占比超30%，且在营业部排名中占据近三分之一席位。分析人士指出，互联网券商通过低佣金、便捷开户及用户运营，精准捕捉年轻投资者需求，对传统券商形成补充。
然而，头部券商仍具备综合优势。某头部券商B零售业务负责人表示，公司正整合研究、投行、资管资源，打造“ETF+”生态圈，例如将ETF纳入企业年金配置标的，或与地方政府合作推出区域经济指数基金。
未来展望：流动性与创新成关键
田良认为，ETF市场下一阶段竞争将聚焦两大方向：一是提升中小ETF流动性，通过优化做市商考核机制、引入更多机构投资者等方式激活长尾产品；二是创新产品形态，如开发跨境ETF、碳中和ETF等，匹配国家战略导向。
随着资本市场改革深化，ETF作为连接实体与资本的桥梁，其战略地位将持续凸显。券商需在规模、服务、创新间寻求平衡，方能在指数化投资浪潮中占据先机。
