为保持银行体系流动性充裕并有效应对年末资金需求高峰，中国人民银行（以下简称“央行”）于近日采取了一系列精准有力的货币政策操作。12月25日，央行开展了3000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年，最高与最低投标利率分别为2.30%和1.90%，最终中标利率定格在2.00%。此次操作后，MLF余额达到50890亿元，为市场提供了稳定的中长期资金支持。
同日，央行还通过固定利率、数量招标的方式实施了1923亿元的7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%的低位。然而，值得注意的是，根据Wind数据显示，当日有3876亿元的逆回购到期，导致单日净回笼资金达到1953亿元，这也是连续第四日出现资金净回笼现象。
面对年末资金面的紧张态势，央行的这一系列操作显得尤为关键。往年此时，央行通常会通过加大MLF操作规模来保障市场流动性，但今年在降准释放长期资金的基础上，央行更多地运用了买断式逆回购和7天期逆回购等短期工具，这些工具的期限更短、利率更低，既能够有效满足金融机构跨年的资金需求，又能够显著降低其负债成本。
业内人士指出，央行此次的组合拳操作，不仅体现了货币政策的前瞻性和灵活性，还与近期整治违规手工补息、加强同业活期存款自律等措施形成了协同效应，有助于稳定银行合理的净息差，进而推动降低企业和居民的信贷成本，为实体经济提供更加有力的金融支持。
尽管当月共有14500亿元的MLF到期，而央行仅续作了3000亿元，实现了11500亿元的中长期流动性净回笼，但这并不意味着央行在缩减市场流动性投放。明明团队分析认为，在当前银行间流动性相对充裕、对MLF需求不高的背景下，央行选择大幅缩减MLF操作规模，是延续其“削峰填谷”的流动性管理策略，旨在避免资金过度充裕导致的“大水漫灌”和资金空转风险，同时继续淡化MLF对流动性市场的影响。
实际上，尽管本月MLF操作缩量明显，但央行通过较大规模开展买断式逆回购、适量续作MLF等方式，仍然保持了中期市场流动性的合理充裕。这既符合当前货币政策“适度宽松”的基调，也体现了央行在精准调控市场流动性方面的高超技巧。
此外，业内人士还指出，MLF的缩量续作也反映了当前市场流动性的充裕状况。今年以来，央行不断完善货币政策操作框架，MLF操作明确采用利率招标方式，操作量由央行事先给定。此次MLF操作仅投放3000亿元，充分说明央行对当前市场流动性状况的判断是准确的，进一步大量投放的必要性较低。这一点从市场利率的走势上也可以得到印证，近期市场利率整体保持平稳，没有出现明显的上行压力。
综上所述，央行通过精准调控市场流动性，既保障了金融机构的跨年资金需求，又有效降低了其负债成本，为推动降低企业和居民信贷成本、支持实体经济发展提供了有力保障。未来，随着货币政策基调的进一步放宽和一系列增量政策的持续发力，央行将继续运用多种货币政策工具，保持市场流动性的合理充裕，为经济高质量发展提供坚实的金融支持。
