8月14日，京东集团公布2025年第二季度财务报告。根据财报披露，公司持续推进于2024年8月启动的股份回购计划，截至2025年6月30日的六个月内，已累计回购约8070万股A类普通股（相当于4040万股美国存托股），总金额达15亿美元。截至财报发布日，该计划剩余可用资金为35亿美元，显示出公司对未来发展的坚定信心。
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股份回购计划：规模与节奏双把控
京东集团于2024年8月宣布，将在未来三年内（至2027年8月）实施最高达50亿美元的股份回购计划，旨在通过市场化操作提升股东回报、优化资本结构。根据最新财报，2025年上半年，公司以平均每股约18.5美元的价格完成15亿美元回购，回购股份占总股本比例约2.5%。
分析指出，京东的回购策略兼顾市场环境与资金效率。在2025年二季度，全球科技股波动加剧背景下，公司选择分阶段执行回购，既避免短期集中购入推高成本，也向市场传递了管理层对长期价值的认可。截至财报发布日，剩余35亿美元回购额度为后续操作预留充足空间，市场普遍预期公司将继续根据股价表现灵活调整节奏。
财务健康度支撑回购持续性
财报显示，京东集团2025年二季度净收入同比增长8.3%，达到2914亿元人民币；经营利润率为3.9%，较去年同期提升0.6个百分点。稳健的业绩增长为股份回购提供了坚实基础。公司自由现金流持续改善，二季度经营性现金流净额达487亿元，同比增长22%，进一步增强了资本回报能力。
市场研究机构认为，京东的回购计划与其业务转型成效密切相关。近年来，公司通过深化供应链技术投入、拓展下沉市场及优化物流网络，逐步构建起差异化竞争优势。2025年上半年，第三方商家数量同比增长超40%，带动平台生态收入大幅提升，成为驱动业绩增长的新引擎。
市场反应积极，长期价值受认可
自回购计划启动以来，京东股价表现稳健。尽管面临宏观环境不确定性，公司通过回购与分红结合的方式持续回馈股东。2024年，京东已派发超10亿美元现金股息，此次财报未提及新增分红计划，但回购力度加大被视为对股东回报的补充。
投资者普遍关注剩余35亿美元回购额度的使用方向。有分析师指出，若市场出现非理性波动，京东可能加速回购以提振信心；若股价维持合理区间，公司或选择逐步实施，平衡短期支撑与长期资本配置需求。此外，回购股份的后续处理（如注销或库存股）也将影响每股收益表现，需持续跟踪。
行业对比：回购策略凸显竞争优势
在全球科技企业普遍收紧开支的背景下，京东的回购计划显得尤为突出。对比同期部分互联网公司暂停回购或削减资本开支，京东选择逆势加码，反映出其对自身业务模式与现金流生成能力的信心。
业内人士认为，京东的回购逻辑不仅基于财务考量，更与其战略定位相关。作为以供应链为基础的技术服务企业，公司需通过持续投入保持技术壁垒，而回购计划则向市场传递了“业务增长与股东回报并重”的信号。这种平衡策略有助于吸引长期投资者，稳定股价波动。
未来展望：回购与业务协同发力
展望2025年下半年，京东集团表示将继续围绕“成本、效率、体验”核心战略，推动零售、物流、科技等板块协同发展。股份回购作为资本配置的重要工具，将与公司业务扩张形成互补：一方面通过减少股本提升每股收益，另一方面为新业务孵化提供资金灵活性。
市场普遍预期，若京东能延续二季度业绩增长态势，剩余35亿美元回购额度有望在2026年前完成。届时，公司资本结构将进一步优化，为应对行业竞争与宏观经济挑战奠定更稳固基础。
截至8月14日收盘，京东股价报每股19.2美元，当日涨幅3.1%。随着回购计划持续推进，市场对其长期价值的认可度有望进一步提升。
